越来越多的证据表明，技术驱动的盈利能力在未来几年需要新的指导手册。 积极的管理和全球视野可能是必要的。 至少那是你的想法 特雷弗·诺伦共同基金经理的主题投资策略师 惠灵顿管理根据“La Información”提供的一份报告。
在第三季度业绩惨败之后， 美国社交媒体股损失高达 470 亿美元 美元一天。 总体而言，许多观察家将数字广告市场低迷的下滑归因于暂时性因素。
问题是， 社交媒体公司的利润高峰期过去了吗？ 乐观主义者认为，目前社交媒体的盈利能力主要是周期性因素的结果，长期增长的状态仍在继续（尽管低于历史水平）。
尽管 周期性因素肯定是一个挑战我们可能已经看到所有这些公司的利润都达到顶峰，而且它们在未来不太可能（非常）增长……换句话说，根据惠灵顿管理公司的说法，这可能是一个具有类似于商品特征的成熟市场。
“坦率地说， 对社交媒体公司股票的未来走向没有内部共识 或整个科技行业，”诺伦说。但他的分析提出了一个所有投资者都应该考虑的问题：我们是否正处于数字革命的转折点，这将需要思维方式的重大转变？ 未来最佳技术驱动性能的组成部分？
“押注大型科技公司的增长”一直是全球金融危机后定义投资体系的口号。 2011 年，标准普尔 500 指数中最大的五家公司占该指数总市值的 10% 以上。 去年， 苹果、亚马逊、微软、Alphabet 和 Meta 占指标权重的 24% 以上。
在这个新的通货膨胀制度下，这种盈利能力的主导地位会继续吗？ “越来越多的周期性和结构性证据表明答案可能是否定的。”，加深专家。 这位专家表示：“在社交媒体、娱乐、电子商务甚至云存储领域，数字巨头可能已经达到了成熟点，这可能会导致增长速度放缓以及与环境宏观经济的相关性更高。”
科技无声的战争
同时， 中美紧张局势升级 这可能会损害收入或产能位于中国的美国科技公司的利润。 此外，正如该企业在报告中所解释的那样， 可能以消费者为导向的数字商业模式 ——也就是说，当今许多最大的数字原住民——比具有前瞻性的以企业为中心的商业模式更糟糕。
“根据国际数据公司的估计， 全球“数据地球”将在 2022 年至 2026 年间翻一番， 业务数据空间的增长速度将是消费者数据空间的两倍，”Noren 说。
可以肯定的是，投资者对所有美国科技股的谨慎态度仍然是合理的。 “我们看到投资者有点自满的迹象 考虑到相对于国际股票市场的估值处于历史高位，美国股票可能表现不佳。
“我们的 投资诊断我们也察觉到越来越多的信念 诺伦说，一些私营和上市的科技公司可能很快会提供有吸引力的切入点。 最大限度地利用这些机会可能需要采取积极的方法和全球视角，利用深入的基础研究来确定增长的驱动因素、抵御衰退的能力以及根据个人信念采取行动的时机。
模式转变
2022年全年， 极端的宏观经济不确定性有时会导致按行业在市场上进行不分青红皂白的销售。、因素和国家。 这些销售忽略了决定每家公司长期盈利能力的独特动力。 在他看来，在技术方面，当不可避免地出现利润丰厚的降价时，现在制定资本使用指南还为时过早。
投影 高德纳 它表明，到 2023 年，全球信息技术 (IT) 支出将增长 5.1%，达到 4.6 万亿美元。 一）是的， 杰夫旺曼相信这种阻力在软件公司传达的观点中已经很明显。 “在这个意义上， 从高层看，整体需求水平喜忧参半 – 没有人以任何方式谈论崩溃，”Noren 说。
许多公司都遇到了延误、更长的交易审批流程，以及完成交易所需的审批数量增加。 说完这句话， 许多其他公司的增长轨迹没有发生重大变化. 几乎一致地，每个人都表示项目组合是健康的。 “在劳动力受限的环境中，IT 是最后也是最难削减的东西，”专家补充道。
“我们知道经济衰退可能发生， 我们知道可以削减预算。但在大多数情况下——尤其是对大公司来说——这是一款不能削减太多的游戏，”他说。
Wellington Administration 的研究员 Angel Pan 在一份概述了他对自动化价值的最新观点的说明中回应了这一观点。 小的 科技行业有非常明显的顺风 和工业自动化一样强大。
根据你的计算 麦肯锡在全世界与制造相关的活动中花费的 7500 亿个工作小时中，大约有 4800 亿个工作小时可以通过现有技术实现自动化。
人口老龄化， 去碳化和去全球化是大趋势 这应该会鼓励公司加快他们的自动化努力，以实现节省劳动力和排放的效率。 “然而，在全球增长放缓和高估值的情况下，现在采取行动似乎还为时过早，”该组织表示。
从环路高度来看， 大多数自动化值下降了 30-40%. 但订单下降和利润削减才刚刚开始。 “我认为现在还不是增加行业整体曝光率的时候……”潘说。
我们拥有的修复程序的大小 接近迄今为止在行业中观察到的看跌周期中所经历的 潘表示，2015年到2018年，以这个数据为参考，我们应该预计还会有15percent到20percent的下降，因为行业预期进一步削减利润。
“如果你看平均绝对或相对估值，我们仍处于 20 年区间的高端……虽然我们对整个行业的前景还不乐观，但现在是时候开始调整了并进行调整，因为股票将在最后一次订单削减之前反弹（并且在最后一次利润削减之前很久）。我认为这是一个投资组合经理应该寻找长期风险的行业，因为它具有吸引力。 结构性顺风，”他总结道。
#大科技周期结束 #该行业正在走向成熟并正在改变投资者形象
